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史上最大IPO首日上市就涨停,外媒却称是虚假繁荣?

2020-03-15 点击:1796

Original Title:有史以来最大的首次公开募股(IPO)在第一天就上市了,而且“上升”了,但外国媒体称之为虚假繁荣?

北京时间12月11日下午3: 30,沙特阿美在沙特证券交易所正式上市。

据中央电视台报道,Saudi Aramco的股票价格先前设定为32沙特里亚尔(约合8.53美元)。在上市第一天之前的公开招标阶段,股价飙升至35.2里亚尔。Saudi Aramco正式超越苹果,成为全球市值最大的公司。

根据Refentiv发布的数据,Saudi Aramco的市场价值为1.88万亿美元。尽管离穆罕默德王储设定的2万亿美元的目标还很远,但已经超过了1.7万亿美元的市场预期。沙特证券交易所还特意将Saudi Aramco的上市前拍卖推迟了半个小时。

然而,外国媒体对Saudi Aramco这次的成就并不乐观。CNBC在12月11日的一份报告中称,Saudi Aramco在上市前已经在阿拉伯地区举办了多次路演。这1.88万亿美元的市值完全依赖于沙特当地资本的认购,外国投资者对此根本不感兴趣。CNBC还援引地区和市场专家的话称,估值是一场“空洞的胜利”。尽管它具有历史意义,但本地投资者的大部分需求都是“制造”出来的。

在Saudi Aramco上市之前,美国媒体在文章中指出,Saudi Aramco的股息收益率根本不足以吸引外部投资者。“如果估值为1.5万亿美元,每只股票的回报率为5%,而如果市值达到2万亿美元,回报率为3.75%。相比之下,美国石油巨头埃克森美孚的股息收益率约为5%。据数据显示,沙特近60%的收入来自石油行业,因此沙特官员希望通过Saudi Aramco上市来调整国内依赖石油的经济结构。

沙特经济学家turky Fadag说,Saudi Aramco的上市可以说是实现《2030年愿景》设定目标的最重要部分之一。这不仅是沙特阿拉伯历史上规模最大的私有化进程,也为经济改革提供了更多的现金流,使政府能够将资金用于经济和产业结构调整。然而,这可能解决不了问题。Saudi Aramco上市后需要考虑油价和生产水平对其股价收益率的影响。

这必将使Saudi Aramco陷入“是否减少生产”的两难境地。根据沙特阿拉伯的估计,明年的油价将为65美元/桶,欧佩克最大的产油国沙特阿拉伯一直在积极实施减产战略。然而,Saudi Aramco希望达到此前预期的2万亿美元的市场价值,这需要保持原油日产量在1050万桶,油价在每桶100美元以上。上市后,Saudi Aramco成为了一家非国有企业,其股东最有可能选择不减产,以实现利益最大化。

此外,沙特官员曾希望利用Saudi Aramco的首次公开募股来吸引更多的外国投资。然而,新能源的崛起、Saudi Aramco的地理位置以及此次发行的透明度都让外国投资者望而却步。Saudi funds的顾问之一桑巴资本(Samba Capital)上周在一份声明中表示,10.5%的投标报价来自外国投资者,其余大部分来自沙特基金和公司。此外,10.5%的投标报价大部分来自沙特阿拉伯的盟友科威特和阿联酋,它们分别投资了10亿美元和15亿美元。

哥伦比亚大学商学院能源经济学教授杰弗里希尔(Geoffrey Heal)表示,Saudi Aramco面临许多风险,包括中东的地缘政治风险,9月份对其两个主要生产设施的空袭就是明证。

在上市之前,Saudi Aramco在11月初发布的招股说明书也在其股价中详细列出了恐怖主义和武装冲突的风险。

或寻求在中国和日本上市

虽然欧美市场不买Saudi Aramco,但亚洲仍是Saudi Aramco的重要市场,并将成为Saudi Aramco未来进入国际市场的重要跳板。

美国媒体援引消息来源称,沙特官员最近几周与国际投资者举行会议,评估国际投资者对Saudi Aramco在亚洲股市上市的看法。明年,Saudi Aramco很可能会寻求在日本或中国上市的机会,从而走向国际市场。

对沙特阿拉伯来说,走向全球并吸引更多外资是他们最重要的目标。美国媒体披露,沙特官员一直希望在纽约和伦敦上市,但他们放弃了这个想法,因为他们担心很难通过上市资格考试。

据路透社报道,就在当地时间12月10日,日本国有企业日本石油天然气金属公司(JOGMEC)周二表示,它已与Saudi Aramco就冲绳原油储存问题达成协议,并将协议延长三年。JOGMEC表示:“Saudi Aramco为日本的能源安全做出了贡献,并加强了与沙特的关系。沙特供应日本逾三分之一的原油进口。”

JOGMEC在一份声明中表示,根据协议,JOGMEC将在日本大陆西南岛屿向Saudi Aramco租赁13个国家原油储罐,使该石油集团在未来三年能够储存约13亿升原油。作为向Saudi Aramco提供免费储存空间的回报,日本可以在紧急情况下优先获得石油储备。

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